Ослабление рубля и экономики: Центробанк готовит непопулярное решение
Рубль сильно просел в этом месяца по отношению к доллару и евро. Это связано с ограничениями на Национальный клиринговый центр, который позволяет проводить торги на Мосбирже. Стимулом стал отложенный спрос на валюты стран Запада среди локальных инвесторов. О том, как может измениться курс рубля в ноябре и почему, «Российской газете» рассказал руководитель направления инвестиционной аналитики банка «Ренессанс Кредит» Роман Чечушков.
«В случае риска введения новых ограничительных мер на участников российского финансового рынка ожидается повышенная волатильность на валютном рынке и значительное укрепление российской валюты до 55-60 рублей за доллар и 53-58 рублей за евро», - считает эксперт.
А вот если ограничений в свете усиления геополитических рисков не будет, то доллар может подорожать до 64-66 рублей, а евро – до 62-64 рублей.
Факторами, которые могут сыграть против российской валюты, по мнению эксперта, является разная направленность политик финансовой резервной системы (ФРС) США и Банка России ввиду сокращения спреда учетных ставок двух стран и разного уровня диверсификации экономик.
«Сейчас ставка ФРС США составляет 3,25% и по заявлению главы ФРС Джерома Пауэлла, регулятор готов повышать ставку и дальше. К концу года она, потенциально, может достичь 4,0-4,5% (следующее заседание намечено на 2 ноября)», - подчеркнул Чечушков.
ЦБ тем временем снизил ключевую ставку до 7,5% годовых. На грядущем заседании ожидается умеренное повышение ставки. А это ослабит рубль.
Кроме того, на рост доллара влияет и риск замедления экономики США и мировой экономики в целом. За второй квартал 2022 года ВВП США снизилось на 0,6%. В первом понижение было в 1,6%. Снижение на протяжении двух кварталов подряд и является рецессией. Подобное наблюдается и в других странах, например, в Великобритании.
Риски, связанные с замедлением экономики, толкают инвесторов на распределение капитала. Ненадежные активы переводят в ликвидные инструменты – в резервные валюты и доллар.
На укрепление рубля может повлиять разница ставок доходности по долговым инструментам, считает Чечушков.
«На текущей неделе спред доходностей трехмесячных государственных облигаций РФ и США составляет 3,72 п.п, при этом по 6Mo и 1Y бумагам спред ниже - 3,44 и 3,54 п.п. соответственно, что говорит о возможном укреплении курса рубля в краткосрочной перспективе», - говорит эксперт.
В средней перспективе эти показатели также остаются на высоком уровне – это 3,95 п.п и 4,27 п.п в случае 2-х летних и 3-х летних облигаций соответственно.
Кроме того, на укрепление рубля в течение следующей недели может повлиять период выплат по НДС, акцизам и НДПИ, увеличение объема иностранной валюты в обращении и профицит текущего счета платежного баланса России. На это повлияла положительная разница между стоимостью экспортируемых и импортируемых товаров и услуг в объеме 238 миллиардов долларов.